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塑胶制品板块涨3.45% 海南橡胶领涨

全球三大橡胶出口国(泰国、印度尼西亚、马来西亚)计划从3月开始实施出口削减计划,预计3-9月内减少61.5万吨出口量。我们认为,此次事件将导致全球天然橡胶现货价格出现明显的上涨,预计价格由现阶段的1170美元/吨涨至2000美元/吨(涨幅预计70%)。得出上述结论主要是基于两个方面的理由:1,天然橡胶具有天然的供给端涨价基因——供给的高集中度和供需严重错配。2,历史的数据验证这一判断以及原因是站得住脚的——08、12年全球经济下滑背景下,三大国联合限制出口,导致国际橡胶天然价格出现上涨。总体上,我们认为,橡胶价格上涨带来的投资机会明确,建议重点关注海南橡胶。
 
供给端涨价基因:天然橡胶产业高度集中度且供需严重错配
 
天然橡胶供给与需求存在高度集中且严重错配的格局,而我们认为这是天然橡胶价格能够因供给层面因素导致价格暴涨的内在因素。从生产区域来看,泰国、印尼、马来西亚的天然橡胶产量合计全球占比高达60%,三国出口量之和占主要出口国家总量的比例更是高达86%;而从消费区域来看,中国是全球最大的天然橡胶消费国和进口国,其消费量和进口量占比分别达到近40%和70%。
 
我们认为,天然橡胶生产的高集中度决定产业在供给层面具有很高的话语权,并且供需层面的错配使得在供给层面一旦发生联合的限产、限制出口以及其他不可抗力因素导致的供给受限,势必对天然橡胶价格产生明显的提振。
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